【期市精选】海外通胀加剧 经济衰退风险持续攀升

2022-11-25 11:14:54

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  一、精选热点分析

  事件:海外通胀加剧,经济衰退风险持续攀升

  信息:

  美国:美国商务部16日公布的数据显示,受物价、尤其是汽油价格上涨以及利率攀升提振,10月美国零售销售额环比上涨1.3%至6945亿美元,涨幅较上月扩大1.3个百分点;美国上周首次申请失业救济的人数为22.2万,低于市场预期。

  欧元区:10月CPI同比终值为10.6%,预期上涨10.7%,同比增速再创历史新高。欧元区10月CPI环比终值为1.5%,预期上涨1.5%。其中,能源与食品价格大幅上涨仍然是推高欧元区通胀水平的主要因素。

  英国:英国国家统计局(ONS)周三发布的数据显示,由于能源价格持续上涨,英国10月消费者价格指数(CPI)同比上涨11.1%,创下41年来最高水平。

  日本:本周五,日本内务省公布数据,日本10月消费者价格指数(CPI)触及3.7%,超出分析师预期的3.6%,前值为3%,为1982年2月以来最高水平,同时也创40年来最快增速。

  点评:

  美国圣路易斯联储行长布拉德表示,截至目前,美国通胀高企仅受到“有限的影响”,如果要让货币政策能够有效限制经济活动,美联储就需要进一步加息。在布拉德看来,利率水平至少要达到5%。

  日本央行行长黑田东彦强调,在经济走强到足以进一步推高工资之前,有必要避免加息。在日本经济前景不确定性极高的情况下,日本央行必须专注于通过超宽松政策来支持经济增长,直到工资上涨更多为止。

  英国央行行长贝利称,英国家庭“前路艰难”,但央行现在不得不采取有力行动,否则后续事态“将更糟”。巴克莱分析师在一份报告中说,预计英国央行在12月的会议上会缩小紧缩力度,将关键利率仅上调50个基点。英国央行的经济预测不利于其过度紧缩。

  二、宏观要闻

  证券日报:不完全统计,截至11月17日,浙江、湖北等地集中开工重大项目数量合计3459个,投资额合计超过2.4万亿元,项目涉及基础设施、先进制造业、生态环保等多个领域。

  第一财经:英国财政大臣亨特(Jeremy Hunt)在议会下院发布了此前因故推迟的秋季声明,宣布总额550亿英镑的增税和削减开支方案。最新预测显示,紧缩的财政计划对于英国经济而言无疑是雪上加霜,明年将萎缩1.4%。

  广西工信厅:广西稳工业保运行攻坚战指挥部办公室印发《关于支持部分重点行业稳增长的政策措施》,提出支持原油加工企业扩大生产;支持钢铁、铜、水泥等困难行业企业加快恢复生产;支持电解铝企业加快启槽生产;支持电解铝企业加快启槽生产;支持粮油加工企业稳定生产。

  三、品种资讯

  (一)农副类(大豆、农产品、棉花)

  界面:由于美国和巴西产量前景改善,国际谷物理事会上调2022/23年度全球大豆产量预测200万吨至创纪录的3.88亿吨,同比增长9%。

  央视:17日,乌克兰、俄罗斯、联合国等方面确认,黑海港口农产品外运协议相关方均已同意将协议延长120天。

  新华财经:张家港保税区纺织原料市场的数据显示,截至11月17日当周,张家港保税区棉花总库存2.51万吨,较前一周环比减少8.55%;其中,保税棉2.38万吨,较前一周环比减少7.32%,非保税棉0.13万吨,较前一周环比减少26.28%。

  据汇易,美国农业部周度出口检验数据显示,截至2022年11月10日的一周,2022/23年度美豆出口检验总量累计达到1469.1125万吨,已经为连续第三周下滑,其中美湾765.2451万吨,美西500.3758万吨。作为对比,2021/22年度同期美豆出口检验总量为1616.9765万吨,同比下滑147.864万吨,同比降幅为9.14%。目前美豆出口装船进度仍然低于美国农业部全年出口需求预期所需进程,期关注到国内到港节奏。

  (二)能化类(液化气、纯碱)

  隆众资讯数据显示,截至11月17日,中国液化气港口样本库存量为190.00万吨,较上期增加12.82万吨或6.06%。

  工信部数据显示,2022年1-10月,全国光伏压延玻璃新增在产产能同比增加70.5%,10月份呈现“需求明显上升,库存明显减少”的态势,行业平均库存约14天,较9月底减少7天。

  (二)金属类(铜、白银、铁矿、钢材)

  SHMET:据悉,由于附近社区的封锁,MMG公司旗下秘鲁Las Bambas铜矿的开采活动仅达到产能的30%。消息人士称,封锁始于10月下旬,由于缺乏供应,采矿活动缓慢减少。该公司此前曾宣布缩减运营,但没有详细说明其规模。 Las Bambas是世界上最大的铜矿之一,但自2016年开矿以来,它多次受到与附近土著社区的社会冲突的干扰。

  Mysteel:据市场反馈,目前境外电解铜“两牌”基本敲定140美元/吨,而一般火法(日本、韩国)等品牌溢价或敲定在120美元/吨,涨幅基本在20%-33.3%。

  2023年国内电解铜长单价格正在紧锣密鼓洽谈当中;据Mysteel统计,2022年1-10月国内1#电解铜升水铜升贴水均价升254.98元/吨,同比增长130%;平水铜升贴水均价升230.2元/吨,同比增长245%;湿法铜升贴水均价升144.4元/吨,同比增长3309%。市场反馈,目前大型冶炼企业长单对外报300元/吨升水以上,另有部分冶炼企业报2023年电解铜长单270-290元/吨,从今年平水铜平均升水来看,市场或最终接受260-280元/吨为2023年平水铜长单价格可能性高一些。

  世界白银协会:周四(17日)表示,今年全球白银需求预计增长16%至12.1亿盎司,预计今年白银市场供应短缺将在1.94亿盎司。该协会还称,无论是饰品、银器,还是散户投资者的银币和银条需求都有望达到创纪录水平。

  证券时报:虽然中国占据着世界铁矿石最大进口国的位置,但一直对铁矿石定价没有话语权。今年7月成立的中矿资源或许能够令这一尴尬局面得到改写。

  Mysteel:调研共收到414件样本结果显示,今年不冬储意愿的样本占比38%,同比提高20.5%,较2021年不冬储样本增幅116%;主动冬储与被动冬储样本数量分别为127和129个,占总样本数量均为31%。整体来看,2022年底市场冬储积极性普遍不高。冬储现货意向成本在3200-3500元/吨之间的企业占比达65.2%,盘面意向冬储成本集中在3100-3400元/吨之间,占比达71.5%。

  本周五大品种钢材产量928.43万吨,周环比减少11.98万吨。其中,螺纹钢和线材产量405.8万吨,周环比减少8.24万吨。本周钢材总库存量1314.70万吨,周环比减少60.97万吨。其中,钢厂库存量429.99万吨,周环比减少34.44万吨,连续四周下降;钢材社会库存量884.71万吨,周环比减少34.44万吨。

  本周,唐山126座高炉中有60座检修(含长期停产),检修高炉容积合计46420m3;周影响产量约97.70万吨,周度产能利用率为69.77%,较上周下降0.67%,月环比下降5.35%,年同比上升10.52%。

  本周40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4035元/吨,周环比增加98元/吨。平均利润为-68元/吨,谷电利润41元/吨,周环比下降32元/吨。

  四、机构视点(农产品、原油、美元)

  中金公司:新年度农产品供给侧的扰动犹在,更为重要的是,这些扰动或在短期内难以消散,市场需要做好偏中长期的准备。一方面,地缘冲突仍在持续,黑海粮食贸易如何演绎将对全球农产品供给产生重要影响,同时我们看到粮食供给担忧发酵之下,各国粮食出口禁令出台频率增高,或进一步加剧区域间粮食供给风险;另一方面,气候变化与极端天气已成为威胁全球粮食产量的重要风险,特别是在低库存下,更放大了全球粮食安全的不稳定性。需求端,除了聚焦通胀和加息外,我们认为,农产品需求较为刚性,但内部品种间需求弹性、生产周期仍有不同,这可能成为影响价格的核心要素,从而造成内部板块之间价格表现的分化。

  中信期货:短期来看,布伦特近月合约十月以来在 90-100 美元/桶区间震荡,本周回落至下边缘附近,关注 90 美元/桶价格支撑强度。需求端压力使市场结构转弱,但供应端减产支撑仍存。重点变量关注欧盟制裁细节。如果目标价格设定在80美元/桶,俄罗斯接受概率增大,油价重心可能下行5-10 美元/桶。如目标价格在 60 美元/桶以下,俄罗斯拒绝接受甚至减产,可能反而推升油价上行。中期来看,如果欧佩克维持目前的摇摆生产商调节角色,2023 年弱平衡基准预期使原油价格或维持高位震荡。需要关注12 月 4 日欧佩克会议对明年产量政策决议。可能打破平衡的上行风险包括:欧佩克超量减产、俄罗斯供应中断、地缘冲突继续升级等;下行风险包括:欧佩克超量增产、美国产量加快恢复、俄罗斯减产预期落空、伊朗产量回归、金融系统危机等。

  高盛:高盛策略师认为,美元还有上涨空间,尽管投资者预计明年将在通胀和加息之间度过艰难的一年。他们在周四的一份研究报告中写道:“预计美元从现在开始的升值将是震荡的,质量将低于过去一年。”他们指出,市场仍然很容易受到糟糕的增长和通胀数据的影响。高盛仍然预计美国经济将避免全面衰退,预计未来12个月美国经济下滑的概率约为35%,但对其他地区衰退的担忧和金融稳定风险也将推动美元走高,提高美元的避险吸引力。他们写道,“以贸易加权指数为基础,”美元还有进一步升值约3%的空间。

  五、晚间关注

  02:00 美国至11月18日当周石油钻井总数

  04:30 CFTC持仓报告

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富研究中心

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